网贷正能量!知名风投优选资本入股恒信易贷

导语:知名风投机构优选资本于2018年7月13日宣布,向汽车金融网贷平台恒信易贷投资2亿元,逆势进入“雷声滚滚”的P2P网贷市场。据优选金融董事长张虎成介绍,本次股权投资主要看好恒信易贷线下汽车金融资产的领先实力,小额分散、有抵押、坏账低。可见,即使行业波折时期,具备优质底层资产的平台仍倍受资本青睐。
 
 
 
网贷正能量!知名风投优选资本入股恒信易贷1
 
 
优选金融董事长张虎成(右四),恒信易贷董事长(左四)
 
 
 
 
以下内容为优选金融董事长张虎成于本次融资发布会上演讲摘录。
 
 
 
在这么一个特殊的时期,我们一起参加恒信易贷非常重要的发布会,我谨代表恒信易贷新股东感谢大家的到来。我想在座的除了媒体朋友还有恒信易贷的员工,以及其它各界朋友,大家都非常关注一个非常核心的问题,现在这个行业风声这么紧,为什么你们还来做这样的事情,是不是“找死”?我想要把我们对这个项目的投资逻辑做一个简要的汇报。
 
 
 
投资人需求刁钻,兼具安全与收益的资产较少
 
 
 
任何行业,任何商业,它的本质都不能脱离一个最基本的逻辑,叫“需求”。在今天这个时代,对于投资人来说,投资人的需求是什么?他们的第一需求是什么,我想是安全;第二需求就是在安全的基础上收益越高越好;第三个需求就是希望钱随时能取出来,即我们说的流动性;所以说,为什么中国做金融很难,也是因为我们投资人的需求非常刁钻。安全,不能承受风险,收益要高,还要随时能兑现。坦率地说,如果要满足这几个投资逻辑的产品,可以说,是非常非常不现实。或者说有这样的机会,但是也不能作为商机来运营;可能会有这样一个短期的(机会),或者小规模的(商业)模式。但是如果在一个有市场竞争的行业中,那可以说是非常难实现的。所以在这种情况下,我们从投资人选择的资产类别进行分析。
 
 
 
现在投资人资金的安全以及收益,从目前市场行业情况来看,投资人的收益率至少希望实现年化12%左右。那么我们可以选择什么呢?第一,房地产,今天在一线城市的开发商,他们能承担什么样的融资成本?恒大是属于在百强里面负债率最高的,但它的融资成本要求也很独特,那就是不超过8%,万科是不超过5%。所以你们(投资人)的资金,我们这种投资人的资金是没有办法提供给这些百强开发商的。我们再往下降一档,我们去选择二线省会城市开发商,那么他们资金成本的需求,大约是在(年化)12%到15%。但问题是,能够承受这种成本的开发商数量是非常有限的,而且他们更可能会优先找其他金融机构来贷款。所以,如果做房地产的话,我们在这个领域唯一的选择就是三四线城市,或者更偏远地区的开发商。他们能承受大约年化15%以上的融资成本。当然这是有需求的,但是问题也来了,那就是不一定有安全性。因此,根据过往(经验),在这样一个领域,在P2P这个行业针对房地产,选择三四线城市开发商作为交易对手的,基本上在这一轮周期里面必须出局。即使没有投资人的兑付,提现的挤兑危机,那么它本身行业的坏账率也是支撑不了这种平台走得更远。除此之外,这个行业里面,还有一些是地方政府融资,后来受制于我们中央政府对地方债务的严格管控,现在大部分地方政府,比如发达地区,是不可能选择这种资金成本的。
 
 
 
在云贵川这几个地方,我们都很清楚,这几个地方融资,都是有审计的,要求融资成本不能超过年化7.5%,所以投资安全性能保障,因为至少政府的融资平台再怎么样都不会跑(路)。但问题是,你的资金,它们消化不了。那除了这个之外,我们还有什么可以选择?那就是工商企业贷款,因为中国中小企业生存环境很艰难,缺钱的企业很多,但是大部分工商企业,它的生命周期非常短。我想这一点,梁行长(前微众银行副行长梁瑶兰)深有体会。
 
 
 
 
上市公司类型资产陷严重债务危机
 
 
 
为什么我们国家每年都要提到,加强对中小企业的扶持力度?为什么中央要发出这种政策鼓励这些企业?就是因为这个事很难,它违背商业逻辑。金融机构的钱,本身也不是它们自己的,它也需要承担兑付的责任,那么它把钱给到那些生命周期只有三五年的中小企业,一旦坏账率过高,谁来承担这个问题?所以这里面大部分工商企业,它(金融机构)是无法给它做贷款的,只有一小类可以,那就是上市公司。但是各位也可以看到,在2017年到2018年期间,做上市公司这个业务的,基本上也几乎全军覆没。原因很简单,因为过去中国上市公司有一大批是属于发展特别快、负债率非常高,也就是杠杆非常高,且管理能力比较弱的,主营业务的竞争力不够突出,所以它们对资金的需求非常旺盛,对高融资成本也能接受。
 
 
 
我们可以想一想,中国现在接近4000家上市公司,这是中国最好的优质资产。那么第一类上市公司,它们是不缺钱的,它们能够自己“造血”,不需要贷款。第二类,它可以通过自己发债,能够拿到低成本的资金。第三类是可以通过银行贷款;第四类,它是可以通过信托,或者其他金融机构拿到贷款;第五类,还可以通过私募基金,至少融资成本可以控制在年化12%以内。第六类,饥不择食,只能找互联网金融平台来获取资金。
 
 
 
过去,在市场融资渠道比较通畅的情况下,是没问题的,很多上市公司的负债率很高,相当于七口锅只有六个盖子,只要给足够的时间,通过它自己不断地腾挪,也是可以还你本金的。但是赶上这一轮,中央去杠杆,所以今年到目前我们能预见至少有30%的企业已经经历了非常严重的金融危机,也就是债务危机。过去选择在这一领域发展的,在这个周期里面,可以说是很难独善其身的。以上这些,其实就是给大家做了一个简单的梳理。
 
 
 
网贷正能量!知名风投优选资本入股恒信易贷2
 
 
 
 
看中恒信易贷小额分散有抵押的汽车金融资产
 
 
 
那么要在这个领域里面活下去,选择是非常非常重要的,如果说林文董事长在过去几年里面选择的是上面提到的这几类资产,可能我们今天也就没机会参加这个发布会了。因为事实数据已经很明显,那就是在这轮(经济)减速中,选择那些资产的,日子都很难过。这也是我今天要回答各位朋友所关心的问题,我们为什么会选择在这个时间投资恒信易贷?原因很简单,因为它做的是线下的汽车金融,也就是我们常说的小额分散有抵押的业务,这类业务当然也没有这么完美,这个业务实际上是金融行业里面最艰苦的活儿,因为每单业务可能也就是十万、二十万,都要非常繁琐的线下工作。但是在今天中国的这个市场,如果说我们没有金融牌照资源的情况下,还想在金融这个行业里面存活,唯一的希望就是,要么你能提高你的资产管理能力,要么就是你能把这些苦活、累活、脏活给做好。而我们在进入恒信易贷之前,我们也详细、严谨地调查了它的历史数据。我们发现,有一点比较好的就是,坏账率控制在比较低的水平。
 
 
 
在这个时代背景下,我们觉得汽车金融这个方向能在未来互联网金融这一轮大洗牌中存活,这是个非常难得的事情。很幸运的是,林文董事长在过去几年一直坚持这个方向,从未动摇,而且积累了大量的历史数据。在目前市场,在很多投资人以及媒体带来的舆论消息一片恐慌情绪的情况下,恰恰是我们投资人该正视和思考的时候,而不是盲从于这些信息作出决定,这是我们投资恒信易贷非常重要的一个逻辑,就是我们认为这个资产方向,这个需求是持续的,这个市场的规模它也是能承载一个比较大的公司。更关键的是,这个领域,只要坚持,坚守本色,坚守底线,它能把坏账率控制在一个比较低的水平的,比如说5%以下,那么这个业务,从商业上讲,它是一个可持续性发展的,我们认为没有任何问题。这是我们投资恒信易贷最主要的底层逻辑之一。
 
 
 
网贷有其商业价值,行业未来可期
 
 
 
那第二个问题就很简单了,投资这个事情一定反着来,这也是我们前些年一直对这个行业很关注,但是从来都没有“入手”的原因。2013年我也曾经说过,这个行业看似一哄而上,到时也是一哄而散。果不其然,这是因为它违背了金融的规律。规律这个事情,很多从事金融行业的人没有把它想透。就像前面强调的投资人的需求,如何找到平衡点,这是一件非常难的事情。如果忽略了一些规律,那么最终在这个行业里面,就要付出惨重的代价,这也是目前这个行业正在遭遇的事情。也说明我们不能忽略规律。同样,投资这个事情也是反人性的,如果都是人云亦云,可能前几年我们就进入这个领域了,现在的结果可能好,也可能不好。但是大概率来说肯定是不好的。就目前来说,这个行业它不可能消失,因为它已经存在着,它解决了这个社会的需求,它有很大的商业价值。它的存在弥补了当前很多中国金融机构对于满足社会需求的薄弱和不足。这是我们认为比较重要的需求性。其次,这个行业已经过三到五年的沉淀,我们有非常多的数据来建立模型,来更深刻地研究它背后的商业逻辑,这也是我们在这个阶段投资恒信易贷的第二个原因。
 
 
 
今天重点就把我们为什么选择投资恒信易贷的两个深层次的想法作个汇报。
 
 


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